郁金香的疯狂（郁金香狂热事件）

这是发生在17世纪欧洲的故事。郁金香在17 世纪之前就被引入荷兰，但没过多久，这种花就受到了上层阶级的欢迎。如此美丽和稀有的花朵很快就成为权力和声望的象征，富人竭尽全力购买一些花朵在他们的花园里展示。当更多的人了解到富人愿意为郁金香支付的价格时，他们知道自己找到了一个“快速致富”的金矿。

这是发生在17世纪欧洲的一个故事。郁金香于17世纪被引入荷兰，没过多久，贵族们就疯狂地爱上了它们。这种美丽而稀有的花朵突然成为权力和威望的象征。有钱人家都会想方设法找几株种在自家院子里欣赏。当越来越多的人得知贵族愿意出高价购买一束郁金香时，他们就知道自己找到了梦寐以求的金矿。

到了1634 年，整个国家都对郁金香着迷，其他所有活动几乎都停止了。人们从事郁金香贸易，甚至买卖未发芽的花朵。这与今天的期货市场类似，交易者买卖他们永远不会看到的原油或棉花。据记载，一个稀有球茎的售价相当于十吨奶酪。随着郁金香交易的增加，阿姆斯特丹证券交易所和其他城镇建立了定期集市。这发生在1636 年，当时狂热达到顶峰。

1634年，荷兰所有工业都变成了废墟。整个国家都为郁金香疯狂，交易郁金香，甚至买卖尚未种植的鲜花。就像现代期货市场一样，交易者正在买卖他们以前从未见过的石油或棉花。有人记载，当时一个稀有球茎的价格相当于十吨奶酪的价值。当郁金香交易开始变得频繁时，阿姆斯特丹证券交易所和一些城镇设立了固定市场进行买卖。 1636 年，郁金香贸易变得更加投机。

就像所有投机泡沫一样，许多人一开始就发了财。当价格朝一个方向移动时，您只需低买高卖，高买高卖。在最初的收益之后，信心增强，许多人卖掉了自己的资产，以便将更多的钱投资在郁金香上，希望能赚更多的钱。诱惑太大了，围观的人也纷纷涌向郁金香市场。人们常开玩笑说，当家庭主妇在市场上谈论股票时，应该卖掉股票。大规模参与是市场已经见顶的迹象。当时，每个人都认为对郁金香的高需求将永远持续下去，价格只会上涨，因为世界各地越来越多的人开始喜欢郁金香。这与九十年代初中国开放经济时的情况类似。如果一家上市公司宣布有意进入中国市场，那么它的股价就会上涨，因为如果每个中国人都买它的产品，利润潜力是无限的。

就像所有投机泡沫一样，人们一开始就赚钱。由于价格上涨，您只需低买高卖，高买高卖。得到好处后，大家信心大增。他们破产了，投入更多的钱进行郁金香交易，希望能赚更多的钱。围观的人们经不住诱惑，加入了疯狂的购买过程。这就是投资专家所说的“市场上的女士都在谈论股票的现象”。这是价格已达到顶峰的迹象。人们普遍认为，郁金香的供应会永远持续下去，价格肯定会上涨，因为人们认为全世界会有越来越多的人爱上它们。这有点像20 世纪90 年代初。中国开放以后，任何一家宣布进入中国市场的上市公司都受到投资者的青睐，因为人们相信，只要每个中国人买它的产品，公司就会赚不完的钱。

当郁金香的价格达到如此高的水平时，很少有人购买它们在花园里种植。人们夸大了对鲜花的真正需求，因为他们购买鲜花是为了投机，而不是为了欣赏。泡沫最终在1637年破灭。出于某种未知的原因，也许一群人突然意识到疯狂的郁金香未能在一次聚会中控制通常的高价。消息传开，市场崩盘。与所有资产泡沫一样，将价格推高到如此离奇的水平需要时间，但只需要一刺就能戳破泡沫。当信心被摧毁后，就无法恢复，价格不断下跌，直到跌至高峰时的十分之一。很快，贵族变成了穷人，富人变成了穷人。荷兰各地哀嚎声此起彼伏。

郁金香的价值已经达到了这样的水平，以至于没有多少人购买它们种植在花园里。大多数人都想从中获得巨额利润，而不是纯粹的升值，所以真实的需求被夸大了，泡沫终于在1637年的某一天破灭了。我不知道为什么，但有一群人可能已经醒悟了。郁金香无法在交易中维持先前的高价。消息传到十家，神话就破灭了。像所有的泡沫一样，它需要一段时间才能膨胀，但它会立即破裂。人的信心一旦丧失，就很难恢复。于是，价格一再下跌，只剩下峰值的10%。刹那间，贵族变成了穷人，富人变成了乞丐，荷兰陷入了萧条。

为什么投资专业人士喜欢提起这个发生在几个世纪前的故事？这是因为贪婪是人性的一部分，而记忆力差是投资者的特征，我们似乎永远不会从过去的错误中吸取教训。最近，许多人将美国投资者对互联网股票的狂热称为另一场“郁金香狂热”。这些是否真的是“互联网郁金香”还有待观察。然而，有明显迹象表明购买过度。

为什么几百年前的事情今天仍然被人们津津乐道？因为人的贪婪没有改变，记性不好，尽管吸取了前车之鉴，但还是陷入了其中。更何况，最近有人指出，美国股市存在互联网郁金香。这些互联网股是不是郁金香，留给后人判断，但已经出现过热迹象。

无可否认，互联网是本世纪的一项重要发展，但当每只互联网股票都以倍数上涨，每家宣布通过网络开展业务的公司都见证其股价上涨时，这真是疯狂。更不用说这些互联网股票中有些的市盈率是数百倍，有些在未来几年内不会报告任何利润！在个人电脑刚刚出现的八十年代初，个人电脑相关股票和互联网股票一样也是投资者的宠儿。然而，当时的许多顶级品牌都没有生存下来，今天PC行业的大多数领导者也不是在那时成立的。看看这个表格就可以看出互联网股票享有高估值的程度，这可以从它们的高市值（将其视为市盈率中的价格）相对于其低年收入来证明。

不可否认，互联网是本世纪末的重大发展。然而，任何互联网股票都在飙升。只要任何一家公司宣布要在网上开展业务，第二天股价就会上涨，这已经接近疯狂了。更何况有些互联网股的市盈率超过100倍，有些公司未来几年都赚不到钱！事实上，在20世纪80年代初，当个人电脑推出时，许多人对个人电脑制造商寄予厚望。但当年出名的品牌已经消失，如今领先的电脑制造商当时还没有成立。本文附有一张图表，显示了互联网股票的高估值，从中可以看到它们的高市值（将其视为市盈率中的股价）与低收入之间的差距。